民資寬帶這塊“肥肉”真的那么好吃？牌照發(fā)放不該被炒作
時間:2016-05-23 13:42:45 來源：
2015年3月工信部頒布了《寬帶接入網(wǎng)業(yè)務(wù)開放試點方案》，但各地依照方案發(fā)布牌照的不多，一直到年末，各地通管理部門突然進(jìn)行了密集發(fā)放牌照的動作，共計60個試點城市發(fā)放的牌照數(shù)量近110張。這種牌照的發(fā)放速度前所未有，實際上是一種帶有年底突擊完成發(fā)放牌照任務(wù)的意思。因此，結(jié)合移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)牌照發(fā)放后主要的虛擬運營商業(yè)務(wù)不溫不火的尷尬境地來看，對于獲得民資寬帶接入服務(wù)牌照的企業(yè)而言，寬帶接入服務(wù)到底是不是一個值得大力拓展的新市場，要在這個市場獲得發(fā)展，最佳的發(fā)展路徑是什么？本文從國內(nèi)第四大寬帶網(wǎng)絡(luò)運營商、第一大民營寬帶運營商——鵬博士的基本財務(wù)數(shù)據(jù)和發(fā)展歷程的角度來做一番分析。以期對一些對寬帶接入網(wǎng)業(yè)務(wù)抱有“情懷”的業(yè)內(nèi)人士提供一些參考。opgw光纜
一、鵬博士的財務(wù)數(shù)據(jù)似乎表明寬帶接入服務(wù)領(lǐng)域是塊“大肥肉”opgw光纜
1.公司概況
與分析虛擬運營商的業(yè)務(wù)不同的是，國內(nèi)A股市場為我們提供了具有公開信息的樣本企業(yè)——鵬博士電信傳媒集團股份有限公司（原名成都鵬博士電信傳媒集團股份有限公司、成都鵬博士科技股份有限公司、成都工益冶金股份有限公司），鵬博士成立于1985年1月，旗下企業(yè)包括長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司、北京電信通電信工程有限公司、北京寬帶通電信技術(shù)有限公司等企業(yè)，注冊資本13.82億元人民幣。opgw光纜
公司性質(zhì)為民營，主營業(yè)務(wù)包括：寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)（主要包括互聯(lián)網(wǎng)專線接入、電子政務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）及相關(guān)增值服務(wù)）、智慧城市、文化創(chuàng)意業(yè)務(wù)（主要是報紙平媒、電視臺、廣播臺、地方網(wǎng)站等媒體廣告相關(guān)業(yè)務(wù)）。
2.公司歷程財務(wù)報表關(guān)鍵數(shù)據(jù)解讀
根據(jù)鵬博士公司官方網(wǎng)站公布的歷年財報數(shù)據(jù)（個人提取了2008年到2015年半年度共計7年半的總收入、接入服務(wù)收入、接入服務(wù)成本、凈利潤四項關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，并分別計算了接入服務(wù)收入占收比、接入服務(wù)毛利、接入服務(wù)毛利率和凈利率幾個間接數(shù)據(jù)做對比），我們可以得到以下幾個基本數(shù)據(jù)判斷：
1、寬帶網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)占收比從2008年的60%左右逐步提升到近三年的80%以上，這期間收入規(guī)模的突破至少在五年以上的時間，長期專注于寬帶接入業(yè)務(wù)領(lǐng)域是發(fā)展的一個關(guān)鍵。因此，對于眾多已經(jīng)獲得牌照的民資企業(yè)而言，要想有一番作為，得有長期作戰(zhàn)的思想準(zhǔn)備，盡管從鵬博士的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，寬帶接入服務(wù)是個不錯的商機；
2、寬帶接入服務(wù)的毛利率從2008年到2012年大概五年的時間，一直維持在30%-40%的水平，而在2013年-2015年（上半年）毛利率高達(dá)60%以上。結(jié)合鵬博士的總體凈利潤（凈利率）數(shù)據(jù)來看，寬帶接入服務(wù)的凈利彌補了其他業(yè)務(wù)的虧損。從數(shù)據(jù)上看，寬帶接入服務(wù)的確是一個誘人的“新”領(lǐng)域。
二、鵬博士接入服務(wù)快速發(fā)展的真正原因分析
如果單純的從鵬博士的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，民營資本進(jìn)入寬帶接入業(yè)務(wù)大有可為，但是如果我們結(jié)合鵬博士的業(yè)務(wù)運作層面的情況來看，個人認(rèn)為存在一定的投資誤區(qū)和陷阱。這一點可以從2012年的財務(wù)數(shù)據(jù)在2013年出現(xiàn)倍數(shù)關(guān)系的跳躍可以看出一些端倪。再查閱2013年鵬博士的重大事項公告可以發(fā)現(xiàn)，公司在2013年完成了對長城寬帶的合并運作：2015年7月份鵬博士發(fā)布公告稱，公司受讓中信網(wǎng)絡(luò)所持長城寬帶50%股權(quán)，長城寬帶成為鵬博士的全資子公司。據(jù)此鞏固了國內(nèi)第一家多業(yè)務(wù)電信增值服務(wù)商的地位(除國內(nèi)基礎(chǔ)運營商之外)。長城寬帶納入鵬博士的會計報表合并范圍，從而大幅提升了鵬博士的的整體業(yè)績。相應(yīng)的寬帶業(yè)務(wù)全國用戶覆蓋達(dá)到4000萬以上的規(guī)模。
此外，2013年鵬博士還通過資本運作的方式，先后受讓中信網(wǎng)絡(luò)擁有的奔騰骨干網(wǎng)（奔騰網(wǎng)是全光纖覆蓋骨干網(wǎng)絡(luò)，在全國骨干網(wǎng)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；尤其其在底層OTN 網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建IP 及SDH 傳輸網(wǎng)，帶寬承載能力更強。）10%股權(quán)；與西安百世德教育投資管理有限公司投資設(shè)立北京鵬博士智慧教育科技有限公司進(jìn)軍智慧教育領(lǐng)域。
